مسئله مدیریت مالی "مدیریت کسب و کار"

1)

ریسک کل یک سهم از طریق انحراف معیار (Standard Deviation) اندازه‌گیری می‌شود. هرچه انحراف معیار بالاتر باشد، سهم ریسک بیشتری دارد. سهم C: انحراف معیار = 20% سهم K: انحراف معیار = 30% بنابراین، سهم K دارای بیشترین ریسک است زیرا انحراف معیار آن بیشتر است. 

_____

2)

ریسک سیستماتیک از طریق بتا (Beta) اندازه‌گیری می‌شود که حساسیت سهم نسبت به تغییرات بازار را نشان می‌دهد. هرچه بتا بالاتر باشد، ریسک سیستماتیک بیشتر است. سهم C: بتا = 1.25 سهم K: بتا = 0.95 بنابراین، سهم C دارای بیشترین ریسک سیستماتیک است زیرا بتای آن بیشتر از سهم K است. 

____

3)

بازده انتظاری با مدل قیمت‌گذاری دارایی‌های سرمایه‌ای (CAPM) به بتای سهم وابسته است. هرچه بتا بالاتر باشد، بازده انتظاری نیز بیشتر است زیرا سهم با ریسک بیشتری همراه است. سهم C: بتا = 1.25 سهم K: بتا = 0.95 بنابراین، سهم C باید دارای بالاترین بازده انتظاری باشد زیرا بتای آن بالاتر است و ریسک سیستماتیک بیشتری دارد. 

1. کدام سهم دارای بیشترین ریسک است؟ چرا؟
- **سهم K دارای بیشترین ریسک است.** دلیل این امر این است که انحراف استاندارد (Standard Deviation) که معیاری از میزان پراکندگی و نوسان قیمت سهم است، برای سهم K بیشتر است (30% در مقابل 20% برای سهم C). انحراف استاندارد بالاتر به معنای نوسان بیشتر و به تبع آن ریسک بالاتر است.

 2. کدام سهم دارای بیشترین ریسک سیستماتیک است؟ چرا؟
- **سهم C دارای بیشترین ریسک سیستماتیک است.** دلیل این امر این است که بتا (Beta) که معیاری از حساسیت سهم نسبت به نوسانات بازار است، برای سهم C بیشتر است (1.25 در مقابل 0.95 برای سهم K). بتا بالاتر نشان‌دهنده این است که سهم C حساسیت بیشتری نسبت به تغییرات بازار دارد و بنابراین ریسک سیستماتیک بالاتری دارد.

 3. کدام سهام بایستی دارای بالاترین بازده انتظاری باشد؟ چرا؟
- **سهم C بایستی دارای بالاترین بازده انتظاری باشد.** زیرا طبق مدل قیمت‌گذاری دارایی‌های سرمایه‌ای (CAPM)، سهمی که بتای بالاتری دارد، باید بازده انتظاری بیشتری داشته باشد تا جبران ریسک سیستماتیک بالاتر آن شود. از آنجا که بتای سهم C بیشتر است، انتظار می‌رود بازده انتظاری آن نیز بیشتر باشد.

این تحلیل نشان می‌دهد که در حالی که سهم K نوسانات بیشتری دارد (ریسک کلی بیشتر)، سهم C به تغییرات بازار حساسیت بیشتری دارد (ریسک سیستماتیک بیشتر) و به همین دلیل بازده انتظاری بالاتری باید داشته باشد. 

اولا باید توضیحاتی درباره بتا و انحراف استاندارد خدمتتون عرض کنم:

• بتا (Beta): این ضریب نشان‌دهنده حساسیت بازده سهم نسبت به تغییرات بازار است. به عبارت دیگر، بتای بالاتر نشان‌دهنده نوسانات بیشتر سهم نسبت به بازار است.
• انحراف استاندارد (Standard Deviation): این شاخص میزان پراکندگی بازده سهم حول میانگین آن را نشان می‌دهد. هرچه انحراف استاندارد بالاتر باشد، نوسانات سهم بیشتر و بنابراین ریسک آن بالاتر است.

و اما پاسخ به سوالات شما:

با توجه به اطلاعات ارائه شده، به نظر می‌رسد سهم k ریسک بالاتری داشته باشد. هرچند بتای آن کمتر از سهم c است، اما انحراف استاندارد بسیار بالاتری دارد. انحراف استاندارد نشان‌دهنده نوسانات کلی سهم است و در این مورد، سهم k نوسانات بسیار بیشتری نسبت به سهم c دارد.

ریسک سیستماتیک به ریسکی گفته می‌شود که ناشی از عوامل کلان اقتصادی مانند نوسانات بازار، تغییر نرخ بهره و ... است. بتا، معیار اصلی برای سنجش ریسک سیستماتیک است. بنابراین، سهم c با بتای 1.25، ریسک سیستماتیک بالاتری نسبت به سهم k با بتای 0.95 دارد. این بدان معنی است که سهم c بیشتر تحت تأثیر نوسانات کلی بازار قرار می‌گیرد.

به طور کلی، سهامی که ریسک بالاتری دارند، پتانسیل بازده بالاتری نیز دارند. این به این دلیل است که سرمایه‌گذاران برای پذیرش ریسک بیشتر، انتظار بازده بیشتری نیز دارند. با این حال، این رابطه همیشه به صورت خطی نیست و عوامل دیگری نیز بر بازده سهام تأثیرگذار هستند. با توجه به اطلاعات موجود، نمی‌توان با قطعیت گفت که کدام سهم بازده بالاتری خواهد داشت. اما به طور کلی، سهم c با توجه به بتای بالاتر، پتانسیل بازده بالاتری نسبت به سهم k دارد. البته این به شرطی است که بازار به طور کلی صعودی باشد.

با توجه به اطلاعات محدود ارائه شده، می‌توان گفت که