تلاطم ضمنی

در ریاضیات مالی، تلاطم ( یا نوسانات ) ضمنی ( IV ) در واقع انتظار بازار از تلاطم در آینده است که به آن تلاطم تخمینی ( estimated volatility ) نیز می گویند. تلاطم ضمنی برای هر ابزار مالی وجود دارد ولی اغلب در قیمت گذاری اختیار معامله استفاده می شود. به طورکلی، نوسانات ضمنی زمانی افزایش می یابد که بازار نزولی باشد یعنی زمانی که سرمایه گذاران بر این باورند که قیمت دارایی در طول زمان کاهش خواهد یافت و زمانی که بازار صعودی است، تلاطم ضمنی کاهش میابد یعنی زمانی که سرمایه گذاران بر این باورند که قیمت در طول زمان افزایش خواهد یافت. این رفتار بر اساس این واقعیت است که بازارهای نزولی دارای ریسک بیشتر از بازارهای صعودی هستند. یعنی تلاطم با ریسک رابطه مستقیم دارد.
یکی از روش های پیدا کردن انتظار بازار از تلاطم، عبارت است از به دست آوردن داده های قیمت بازار برای اختیار مرجع برای شش ماه آتی است، که بر همان سهام پایه به عنوان اختیاری که می خواهیم قیمت گذاری کنیم نوشته شده است. فرض کنید قیمت اختیار مرجع p ، قیمت توافقی آن K ، قیمت مشاهده شدهٔ امروز سهم s و قیمت بلک - شولز اختیار خرید اروپایی c ( s , t , T , σ , K ) باشد، ( T : زمان سررسید ) در این صورت معادله
p = c ( s , t , T , σ , K )
را نسبت به σ حل کنید؛ به عبارت دیگر مقداری از σ را پیدا کنید که بازار آن را به طور ضمنی برای قیمت گذاری اختیار مرجع به کار برده است. این مقدار σ را تلاطم ضمنی می نامیم.
تلاطم ضمنی تقریب ارزش آتی یک اختیار معامله با در نظر گرفتن ارزش فعلی آن است.
توجه داشته باشید که نوسانات ضمنی مبتنی بر احتمال است و تنها برآوردی از قیمت های آتی است تا نشان دادن قطعی آن ها. گرچه سرمایه گذاران در هنگام تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری به آن توجه می کنند و این وابستگی ناگزیر برخی از تأثیرات خود را بر قیمت ها دارد، هیچ تضمینی وجود ندارد که قیمت اختیار از الگوی پیش بینی شده پیروی کند.
یکی دیگر از نکات مهم در توجه به این نکته است که تلاطم ضمنی مسیر پیشنهادی تغییر قیمت را پیش بینی نمی کند. به عنوان مثال، تلاطم بالا به معنی نوسان قیمت بزرگ است، اما قیمت می تواند بسیار زیاد، بسیارکم یا هر دو باشد. تلاطم پایین به این معنی است که قیمت به احتمال زیاد تغییرات گسترده و غیرقابل پیش بینی را ایجاد نخواهد کرد.